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圆桌解盘:铁矿石期9天暴跌25% 何处是尽头

更新:2020-06-29 编辑:杰克棋牌app 来源: 热度:7280℃

铁矿石指数在持续八个月的上涨之后,终于出现暴跌行情。从7月31号的最高点840点到今天的最低点623点,短短9个交易日,已经暴跌了25%。是什么原因导致铁矿暴涨暴跌呢?《大宗内参》为大家邀请到了各机构嘉宾,从铁矿石的供应、港口库存,下游需求等基本面来分析预测,并对未来的操作提出建议。

近期宏观和产业基本面利空因素共振,导致铁矿石价格出现一轮暴跌。产业层面Vale42020年供应增加比较多,未来铁矿看点我觉的一是钢厂利润变化情况;二是环保限产执行情况;三是港口铁矿库存变化情况。铁矿石价格在经过上周暴跌后有技术性反弹可能,但整体走势依然承压。

铁矿现货价格从7月30日时的887元下跌至当前的700元,累计下跌21%。铁矿自身而言7月底本处在14年以来的高位水平,而澳巴发运量自7月后逐渐恢复且河北限产政策频繁的情况下,市场恐高情绪较浓,8月初时国际经济形势以及钢材需求转弱成为此轮下跌的导火索。目前来看,01合约铁矿石638元,折合约80美元。从成本曲线角度来看,目前已经达到了今年供需平衡点,因而目前来看01合约在600附近是有底部支撑的。

目前铁矿石基本面尚未有较大变化,港口库存仍在1.18亿吨附近徘徊,加上贸易商手中7月份以前高成本货较多,以PB粉为例约占其贸易总量的70%,因而随着情绪释放以及盘面价格触及底部水平后会有回调的可能性。但从长期来看,下半年铁矿石供应量高于上半年,而需求方面受环保、采暖季等政策影响较大,因而价格整体偏弱运行较为合理。需要注意的是供需错配的问题。当前Vale发运量尚未见到明显起色,与其年报中公布的财年销量预期仍有一定差距,此外9-10月份澳洲矿山也有检修计划会对发运量及发运节奏有一定影响。此外采暖季限产力度对于铁矿需求影响同样较大,在今年铁矿石处在供需紧平衡的情况下,限产弱低于预期对矿价则有较强支撑。根据此前官方提倡的禁止一刀切以及分级管理的政策来看,今年采暖季限产力度或较为宽松,当前螺矿比处在年内中高水平,如限产政策兑现则后期或有机会。

本轮矿石下跌的主要原因是宏观预期转差以及供需形势阶段性转差所致。供应方面,巴西矿难以及澳洲飓风影响减弱,外矿发货量稳步回升,7月下旬以来矿石港口库存连续3周出现回升。而需求方面,在梅雨季节以及随后高温天气的影响下,需求释放缓慢,螺纹钢表观消费量连续6周回落,目前已经降至344万吨,而库存增幅则处于近5年来高位。同时,7月底中央政治局会议明确不以房地产作为短期刺激经济的手段,进一步加剧了螺纹钢需求走弱的预期。另外,8月初,贸易摩擦再度加剧则提升了市场的避险情绪。三因素叠加导致了7月末以来铁矿石价格的快速下跌。

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